11月份紙產業鏈庫存數據出爐：木漿系庫存尚待去化，廢紙系庫存短期觸底木漿系產業鏈：隨著成品紙價格的調整，貿易商木漿庫存累計，11月底青島港木漿庫存達到90萬噸創3年來新高，全球木漿廠商及海外港口庫存保持穩定，短期外盤漿價松動，港口高庫存有望驅動現貨價格下行。雙膠紙、銅板紙及白板紙廠商庫存未有明顯下行，需求略弱致使價格調整延續。

廢紙系產業鏈：9月以來隨著下游需求疲弱，廠商持續去化廢紙及成品紙庫存，11月底廠商黃板紙庫存達到5.5天，為近期新低，箱板紙及瓦楞紙11月箱板廠商和社會庫存分別為107.2萬噸和130.7萬噸，較10月份分別下降10.8萬噸和13.2萬噸，箱板紙價格11月整月呈現企穩狀態，旺季不旺需求疲軟致使前期價格序列調整，短期庫存觸底價格有望穩定。

全球廠商及港口庫存平穩，中國港口貿易商庫存創歷史新高：截止2018年10月底，國內港口貿易商木漿庫存達到歷史新高，青島港和保定港木漿庫存分別達到85萬噸和9萬噸，11月底國內最主要的木漿港口庫存青島港木漿庫存增長到90萬噸，創下了歷史新高。截止2018年10月底，全球港口木漿庫存達到146.2萬噸，創下2017年年初本輪木漿價格上漲之后的新高，全球港口木漿庫存上升主要是由于中國港口木漿庫存上行導致，在全球木漿庫存基礎上減去中國港口木漿庫存，海外港口木漿庫存約為50-60萬噸，呈現平穩態勢，海外木漿庫存呈現平穩態勢。

雙膠和白卡等木漿系紙庫存未明顯去化：截止10月底雙膠紙企業庫存為23萬噸，較9月底增加3萬噸，旺季需求疲弱廠商庫存累計；由于終端疲軟，白板紙廠商庫存持續去化，社會庫存累積。9月以來白卡紙價格持續調整，今年以來白卡紙成為調整最多的紙種，截止2018年11月白卡紙企業庫存25天，連續四個月上行，需求仍處于相對疲弱狀態。

國廢價格持續下跌，紙廠黃板紙庫存達到新低：截止12月14日國內黃板紙價格為2211/噸，較8月份高點下跌約700/噸，隨著國廢價格的下跌，國、外廢價差收縮到850/噸。9月以來隨著下游需求疲弱，廠商主動去化庫存，至11月底廠商黃板紙庫存達到5.5天。

箱板瓦楞紙旺季疲弱，紙廠庫存能持續去化，價格企穩：截止12月14日，箱板紙和瓦楞紙價格分別達到4527/噸和3790/噸，11月箱板瓦楞紙價格呈現企穩狀態，箱板紙和瓦楞紙價格較5月份高點分別下跌約1140/噸和1340/噸。需求疲弱導致18年5-10月箱板瓦楞紙庫存持續積累，紙價持續下跌；

11月箱板廠商和社會庫存分別為107.2萬噸和130.7萬噸，較10月份分別下降10.8萬噸和13.2萬噸，箱板紙價格11月整月呈現企穩狀態。