國內造紙業Q3行情不佳已成定局，更有業內人士擔憂Q3業績環比恐再下挫。財聯社記者了解到，伴隨進口紙漿價格持續高位，紙企原料庫存優勢消耗殆盡，多個紙種Q3毛利環比大幅下滑，行業拐點較此前預期將進一步延后。

毛利、信心齊受挫

據卓創資訊數據，今年7月-8月，除工業包裝紙毛利有小幅提升，生活用紙、文化紙和白卡紙等木漿系紙種毛利都在持續下滑，跌至成本線以下。以白卡紙為例，其第二季度毛利基本在5%-10%左右區間，但進入第三季度，毛利持續下挫，8月末已跌至-10%左右。

木漿系紙種中，生活用紙受節慶消費影響需求有一定回暖，但紙企成本壓力空前，難擺脫產品虧損困境。卓創資訊分析師牛偉娜受訪表示，9月紙漿長協價格普遍提升，因此成本壓力較第二季度更大，企業為轉移成本也進行了密集調價，當前產品報價基本已到近年高點，但仍無法覆蓋成本。

財聯社記者長期跟蹤了解到，第二季度疫情形勢好轉后，市場需求一度逐月回暖，造紙業人士對下半年傳統旺季預期仍不乏樂觀聲音。但隨著第三季度拐點預期基本宣告破滅后，業內信心明顯下挫，受訪人士言辭均非常謹慎。

當前國內造紙艱難處境從榮成紙業近期經營表現上也可窺見一斑。

今年上半年，榮成紙業盈利環比縮水近八成，但仍有盈利，進入第三季度，公司接連在7月-8月虧損，上半年盈利幾近虧光。據悉，榮成紙業總部位于臺灣省，產能主要集中在我國華東和華中地區，主營工業包裝紙，由于原料主要為廢紙漿，該行業成本壓力較小，但下游對接眾多行業，受宏觀經濟影響較大。

　　Q4供給端諸多變數

展望第四季度，隨著“雙十一”和春節陸續登場，需求端預計將逐步回暖，但對紙企業績提升或難言樂觀。

業內普遍認為，解決紙漿成本端重壓才是當務之急，全球供應鏈何時恢復將是助紙企走出低谷的主推力。巴西紙漿巨頭 Suzano相關人士近期公開發聲稱，國際供應鏈仍非常緊張，預計要明年才能有改善，經濟衰退有利于緩解緊張局面，但其中還有很多不確定性。

在眾多不確定中，除國內需求外，歐洲造紙業形勢和海外紙漿產能投放節奏是行業關注焦點。

中信建投研究員田亞雄在報告中指出，全球造紙都面臨需求問題，但各地區供應緊張原因各異，歐美主要受制于物流效率，我國則受制于缺乏吸引力的報價。在當前歐洲造紙危機愈演愈烈的情況下，業內擔憂國際紙漿價格或迎來一定支撐，進而繼續擠占國內造紙盈利空間。

紙漿產能投放延期對從業者心態也有一定影響。“年初有很多闊葉漿產能計劃投產，但一直延期，最新消息是預計11月低能投出來，還有沒有變化也很難講。”浙江紙企人士受訪表示。