近日，原紙、廢紙價(jià)格漲勢(shì)再起。山鷹紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、博匯紙業(yè)等各大紙企紛紛上調(diào)廢紙回收價(jià)格,同時(shí)宣布原紙價(jià)格全線上調(diào)，漲價(jià)幅度均為200元/噸。

在漲價(jià)的背后，紙企的業(yè)績(jī)情況并不理想。其中，博匯紙業(yè)預(yù)計(jì)2018年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比減少67.29%。而利潤(rùn)下滑的主要原因是，原材料價(jià)格上升及產(chǎn)品的售價(jià)下降所致。

“現(xiàn)在的價(jià)格上調(diào)并不是供不應(yīng)求，而是紙業(yè)市場(chǎng)因環(huán)保及原料等原因?qū)е吕麧?rùn)空間進(jìn)一步縮減，各大紙業(yè)只能提價(jià)保利潤(rùn)。”一家上市紙企的高管在接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，原紙價(jià)格上漲傳播到下游紙板廠，而紙板廠議價(jià)能力偏弱，只能被動(dòng)提價(jià)。未來(lái)紙企或許會(huì)把業(yè)務(wù)延伸到下游紙板廠，完善產(chǎn)業(yè)鏈以提高利潤(rùn)。

原材料推動(dòng)紙價(jià)上漲

2月17日，APP（中國(guó)）工業(yè)用紙公司率先發(fā)布漲價(jià)函，隨后2月18日，晨鳴紙業(yè)、博匯紙業(yè)等紙企也紛紛跟漲，漲價(jià)幅度均為200元/噸。

博匯紙業(yè)在2月18日發(fā)布的漲價(jià)函顯示，2019年2月25日起：山東公司生產(chǎn)的“銅版卡紙、白卡紙”系列產(chǎn)品，價(jià)格在目前執(zhí)行價(jià)基礎(chǔ)上統(tǒng)一上調(diào)200元噸。江蘇公司生產(chǎn)的“白卡紙”系列產(chǎn)品，價(jià)格在目前執(zhí)行價(jià)基礎(chǔ)上統(tǒng)一上調(diào)200元/噸。

“此輪價(jià)格上漲背后很大因素是廢紙價(jià)格不斷走高推動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格漲勢(shì)，紙企推動(dòng)原紙價(jià)格全線上調(diào)，陸續(xù)會(huì)有更多廠家跟漲。”上述紙企高管告訴記者，國(guó)內(nèi)廢紙價(jià)格上漲起源于國(guó)內(nèi)禁止外廢進(jìn)口政策的實(shí)施。

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2018年，中國(guó)共進(jìn)口各類廢紙1705.5萬(wàn)噸，低于2017年的2572萬(wàn)噸，同比減少約33.8％，降幅創(chuàng)近年來(lái)之最，與2012年相比，國(guó)內(nèi)進(jìn)口廢紙量已經(jīng)下跌近一半。

上述紙企高管表示，2019年，禁止洋垃圾入境政策不動(dòng)搖，供給端進(jìn)口政策將繼續(xù)收緊，預(yù)計(jì)2019年外廢進(jìn)口額度將減少三成以上，到2020年將全面禁止外廢進(jìn)口，國(guó)產(chǎn)廢紙?jiān)隽坑邢蕖?br />
據(jù)生意社數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)：2月19日國(guó)內(nèi)廢黃板紙市場(chǎng)收購(gòu)價(jià)格由南向北開(kāi)始大幅度上調(diào)，而華東地區(qū)廢紙價(jià)格上調(diào)尤為明顯。當(dāng)日國(guó)內(nèi)廢黃板紙均價(jià)價(jià)格為2321.43元/噸，價(jià)格上漲幅度在30~110元/噸之間，較前一天相比廢黃板紙市場(chǎng)收購(gòu)價(jià)格上漲2.14%。

事實(shí)上，2月19日至20日，玖龍紙業(yè)、山鷹紙業(yè)、理文造紙（02314.HK）等再次上調(diào)廢紙收購(gòu)價(jià)格，隨后，全國(guó)四十余家紙廠上調(diào)廢紙收購(gòu)價(jià)。其中，2月19日起，重慶玖龍紙業(yè)廢紙價(jià)格上調(diào)50元/噸。

利潤(rùn)空間收縮

紙企紛紛漲價(jià)背后，在于成本的不斷上漲擠壓了利潤(rùn)空間。

近期，各大紙企陸續(xù)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，多數(shù)企業(yè)預(yù)計(jì)2018年度盈利有所下滑。2月1日，玖龍紙業(yè)發(fā)布公告顯示，截至2018年12月31日止六個(gè)月，公司權(quán)益持有人應(yīng)占盈利預(yù)計(jì)不低于24億元，較2017年同期下降約45%，減少19.5億元。

對(duì)于利潤(rùn)下滑的原因，玖龍紙業(yè)方面表示，主要是因?yàn)樵牧蟽r(jià)格上升及產(chǎn)品的價(jià)格下降所致。

另?yè)?jù)博匯紙業(yè)發(fā)布的2018年業(yè)績(jī)預(yù)減公告，公司預(yù)計(jì)2018年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2.8億元，與2017年同期相比減少5.76億元，同比減少67.29%。該公司表示，受復(fù)雜多變的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，2018年第四季度，市場(chǎng)需求不及預(yù)期，公司主要產(chǎn)品銷售價(jià)格下降，庫(kù)存原材料成本較高，原材料價(jià)格降低對(duì)生產(chǎn)成本的傳導(dǎo)滯后，導(dǎo)致業(yè)績(jī)同比大幅下降。

早2019年1月初，高盛集團(tuán)就發(fā)布報(bào)告稱，對(duì)中國(guó)紙業(yè)板塊的看法轉(zhuǎn)至審慎，預(yù)期箱板紙的供需情況將會(huì)大幅惡化，并下調(diào)了玖龍紙業(yè)和理文造紙的評(píng)級(jí)。

中研普華研究員鄒志丹向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示，國(guó)內(nèi)包裝紙產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，需求斷崖式下跌。國(guó)內(nèi)廢紙價(jià)格高昂，低價(jià)外廢額度卡得很?chē)?yán)且受到諸多限制，加上國(guó)內(nèi)包裝紙實(shí)際需求正逐漸下降，紙業(yè)巨頭急欲降低成本，并尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

“伴隨著產(chǎn)能不斷釋放，需求端市場(chǎng)行情從2018年10月開(kāi)始出現(xiàn)疲軟，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)消費(fèi)有所下滑，需求下降導(dǎo)致價(jià)格也出現(xiàn)下滑。”上述紙企高管告訴記者，從2018年房地產(chǎn)、汽車(chē)等帶動(dòng)包裝紙產(chǎn)業(yè)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)都出現(xiàn)下滑，整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)調(diào)整，2019年第一季度紙業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)持續(xù)。

此外，2018年7月10日，美國(guó)貿(mào)易代表辦公室列出了對(duì)中國(guó)2000億美元商品征收10%關(guān)稅的清單。紙漿、紙及紙板和紙制品列入了清單中，幾乎涵蓋了中國(guó)出口美國(guó)的所有紙類產(chǎn)品，包括新聞紙、文化紙、包裝紙、生活用紙等，使本就遇冷的下游需求“雪上加霜”。

延伸產(chǎn)業(yè)鏈止損？

“事實(shí)上，在2016年及2017年紙企利潤(rùn)一直保持高速增長(zhǎng)，在2018年市場(chǎng)需求疲軟，下游紙板廠采購(gòu)降低，同時(shí)原材料成本增高進(jìn)一步壓縮造紙廠利潤(rùn)。而造紙廠為維持利潤(rùn)只能提高產(chǎn)品價(jià)格。”上述紙企高管告訴記者，接下來(lái)，各大紙企會(huì)在成本控制上下功夫，現(xiàn)在很多企業(yè)已經(jīng)在國(guó)外向上游原材料進(jìn)軍，并取得良好效果，然而進(jìn)軍下游紙板廠或許是下一個(gè)風(fēng)口。

該高管講道，現(xiàn)在造紙廠能留下的都已經(jīng)做大做強(qiáng)，市場(chǎng)甚至出現(xiàn)壟斷的情況，從而導(dǎo)致原紙定價(jià)權(quán)掌握在少數(shù)龍頭造紙企業(yè)手上。“龍頭紙企不會(huì)出現(xiàn)價(jià)格戰(zhàn)，大家已經(jīng)熟悉市場(chǎng)只會(huì)默契的一塊漲價(jià)贏取利潤(rùn)，不會(huì)出現(xiàn)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)造成兩敗俱傷的局面，壓力只能傳導(dǎo)給下游紙板廠，至于紙板廠如何操作市場(chǎng)都不會(huì)影響造紙廠利潤(rùn)。”

“在保證了價(jià)格的基礎(chǔ)上，銷量?jī)叭怀蔀楦鞔蠹垬I(yè)接下來(lái)考慮的問(wèn)題。”上述紙企高管表示，銷量主要來(lái)源下游紙板廠，延伸下游環(huán)節(jié)時(shí)機(jī)已來(lái)。

事實(shí)上，山鷹紙業(yè)是目前一體化較為完善的企業(yè)，該公司2017年造紙業(yè)務(wù)和下游包裝業(yè)務(wù)收入占比分別為72%和21%。記者注意到，2018年山鷹紙業(yè)收購(gòu)荷蘭廢紙收購(gòu)企業(yè)WPT，完善廢紙—原紙—包裝—廢紙的產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。

除了山鷹紙業(yè)之外，作為國(guó)內(nèi)最大箱板原紙生產(chǎn)商的玖龍紙業(yè)，早已將業(yè)務(wù)布局延伸至下游的紙板廠。在2018年7月15日，該公司旗下玖龍智能包裝（東莞）有限公司的一份《紙板試機(jī)報(bào)價(jià)單》在坊間流傳。該報(bào)價(jià)單的價(jià)格比同行至少低10%，且報(bào)價(jià)含稅，但前提是預(yù)付款。

上述紙企高管告訴記者，事實(shí)上，在當(dāng)時(shí)市場(chǎng)相對(duì)疲軟的情況下，該份報(bào)價(jià)在一定程度上影響到紙板行業(yè)的營(yíng)利狀況，對(duì)紙板市場(chǎng)秩序造成較大影響。

為此，2018年7月19日，珠三角紙板廠協(xié)會(huì)（籌）發(fā)出《倡議書(shū)》顯示，2018年6月份以來(lái)，受中美貿(mào)易摩擦影響及復(fù)雜國(guó)內(nèi)環(huán)境影響，紙板廠開(kāi)工率嚴(yán)重不足，量?jī)r(jià)齊跌，絕大部分二級(jí)廠已經(jīng)處于嚴(yán)重虧損狀態(tài)。另外，紙板廠高風(fēng)險(xiǎn)，低利潤(rùn)，造紙廠這兩年的靚麗報(bào)表或高盈利水平離不開(kāi)二級(jí)紙板廠的服務(wù)與貢獻(xiàn)，而真正留存于紙板廠的利潤(rùn)卻少得可憐。

上述《倡議書(shū)》提到，在資本大鱷及復(fù)雜的市場(chǎng)面前，廣大紙板紙箱行業(yè)同仁應(yīng)抱團(tuán)取暖，共同應(yīng)對(duì)，一起維護(hù)包裝行業(yè)的發(fā)展繁榮；并稱行業(yè)龍頭更應(yīng)該有更大擔(dān)當(dāng)，帶頭維護(hù)良好的市場(chǎng)秩序，不做野蠻的行業(yè)清道夫。

此后，玖龍包裝發(fā)出告知函表示：原試機(jī)接單價(jià)格只執(zhí)行到2018年7月24日止，以后接單按正常生產(chǎn)價(jià)格并以雙方確認(rèn)為準(zhǔn)。

上述紙企高管表示，雖然玖龍紙業(yè)最后退出，但已經(jīng)給市場(chǎng)釋放出信號(hào)，或許各大造紙廠會(huì)集中進(jìn)軍下游。