進入2022年10月，白板紙市場呈現(xiàn)階梯式上升趨勢，但上漲幅度同比去年10月收窄4.04個百分點。“金九銀十”下，紙廠拉漲意向較強，但下游需求持續(xù)低迷，市場成交疲軟，紙價上漲空間有限。

2022年10月，白板紙市場價格走勢小幅上漲，與去年趨勢相同，但整體漲幅較去年收窄4.04個百分點。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，2022年10月A級250g灰底白板紙出廠含稅均價4039元/噸，較上月上漲1.28%，較去年同期下滑22.04%。

紙廠拉漲意向較強 供需矛盾略有緩解

進入10月份以來，規(guī)模紙廠不斷進行拉漲，分別于10月10日和24日上調50元/噸，部分紙廠積極跟漲，但多數(shù)紙廠跟漲較為乏力，實單成交仍存空間。從供應面來看，紙廠生產(chǎn)積極性略有提升，產(chǎn)量較上月上漲9.36%，較去年同期下滑8.47%，開工負荷率較上月增加5.23個百分點，較去年同期下滑6.66個百分點。國慶節(jié)后規(guī)模紙廠陸續(xù)恢復生產(chǎn)，其中重慶基地于月底轉產(chǎn)白卡紙。華東及華南地區(qū)個別紙廠仍處于長期停機檢修中，山東地區(qū)個別紙廠轉回白板紙生產(chǎn)線，月內個別紙廠轉產(chǎn)白底白板紙。但整體來看，市場產(chǎn)量及開工水平仍處于低位。另外，據(jù)卓創(chuàng)資訊根據(jù)對國內代表性生產(chǎn)企業(yè)調研發(fā)現(xiàn)，10月白板紙生產(chǎn)企業(yè)庫存較上月下滑，企業(yè)庫存天數(shù)在24天左右，庫存量較上月減少5.72%左右，仍高于近一年的平均庫存水平。

從需求面來看，白酒行業(yè)為白板紙下游重要消費行業(yè)，傳統(tǒng)白酒行業(yè)定義的旺季是從每年中秋節(jié)前一個月，因此9月份白酒產(chǎn)量略有回升。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2022年9月白酒產(chǎn)量54萬千升，環(huán)比上漲59.76%，同比下滑5.10%。1-9月累計產(chǎn)量502.3萬千升，較去年同期下滑4.49%。另外，在紙廠拉漲的刺激下，經(jīng)銷商補庫積極性略有提升。因市場部分規(guī)格型號供應量減少，部分下游備貨需求有所增加，但整體來看，下游補庫心態(tài)趨于理性。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至2022年9月，白板紙消費量達到464萬噸，較去年同期下滑16.48%。

成本支撐有限 紙廠利潤增加

10月廢黃板紙市場價格先反彈后穩(wěn)定，成本支撐有限，但毛利率有所上漲。影響原料廢紙價格走勢的主要原因如下：1.上旬恰逢國慶假期，部分市場業(yè)者離市，市場交投偏淡，廢黃板紙市場價格基本穩(wěn)定；2.中旬成品紙銷售短暫好轉，紙廠對廢黃板紙采購興趣有所恢復，多數(shù)紙廠廢黃板紙采購價格上調；3.下旬，龍頭紙企廢黃板紙采購價格基本穩(wěn)定，紙廠多依據(jù)自身供需情況調整采購價格，廢黃板紙市場價格多數(shù)穩(wěn)定，局部調整。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，10月白板紙毛利率上漲，較上月增加1.62個百分點，較去年同期減少9.53個百分點。本月白板紙市場價均價較上月上漲1.28%，但總成本環(huán)比下滑3.06%，因此白板紙毛利率上漲。因行業(yè)毛利率有所上漲，紙廠開工積極性有所提升，拉漲意向較強。

因此整體來看，在“金九銀十”下，紙廠拉漲意向較強，市場供需矛盾略有緩解。但下游需求恢復不及預期，供需改善空間有限，旺季不旺趨勢更加顯著。

11-12月份市場或小幅震蕩上揚

11月份，紙廠仍存強烈的拉漲意向，規(guī)模紙廠各基地于11月7日針對其中低端產(chǎn)品上調50元/噸，并再次計劃于11月22日上調50元/噸，多數(shù)紙廠積極跟漲。但下游終端需求持續(xù)不佳，印刷包裝廠接單量一般，卓創(chuàng)資訊預計11月份白板紙市場價格小幅上漲。12月份隨著春節(jié)的臨近，經(jīng)銷商備貨積極性或有所提升，紙價或呈震蕩上揚趨勢，但月底仍有回落風險。