自今年下半年以來，多家紙企發(fā)布提價函，宣布調(diào)漲產(chǎn)品價格，其中包括造紙行業(yè)頭部企業(yè)博匯紙業(yè)，山鷹國際，太陽紙業(yè)，玖龍紙業(yè)等。其中玖龍紙業(yè)旗下的東莞、太倉、泉州、重慶、沈陽、天津、湖北等基地宣布將牛卡紙、再生牛卡、瓦楞紙等紙種的價格上調(diào)50-100元/噸。頭部紙企一再宣布提價公告的背后，是整個造紙行業(yè)開始擺脫業(yè)績困境的開始。

上半年造紙行業(yè)持續(xù)下行，供需矛盾凸顯

今年上半年，受下游需求不佳等原因影響，多數(shù)上市紙企業(yè)績出現(xiàn)下滑，部分龍頭紙企甚至出現(xiàn)虧損。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，我國造紙和紙制品業(yè)營業(yè)收入6523.9億元，同比下降5.5%；利潤總額120.4億元，同比下降44.6%。造紙行業(yè)頭部企業(yè)今年上半年的經(jīng)營情況也不容樂觀。

從公司層面來看，根據(jù)已披露的半年報數(shù)據(jù)，玖龍紙業(yè)、太陽紙業(yè)、山鷹國際、岳陽林紙、青山紙業(yè)等，上半年業(yè)績均出現(xiàn)不同幅度的下滑。據(jù)統(tǒng)計，A股造紙板塊24家上市公司上半年合計營收907.42億元，同比下降9.55%；合計凈利潤10.41億元，同比下降77.41%，其中，8家公司遭遇虧損。

作為造紙行業(yè)龍頭企業(yè)山鷹國際是以再生纖維回收、工業(yè)及特種紙制造、包裝產(chǎn)品定制、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等為一體的國際化企業(yè)。而在2022年，山鷹國際更是出現(xiàn)近年來最大幅度虧損，期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入340.14億元，同比上升2.97%；凈利潤虧損22.56億元，同比下降248.87%；扣非凈利潤-24.07億元，同比下降300.54%。

自去年以來，造紙行業(yè)的景氣度持續(xù)下行，造紙行業(yè)整體業(yè)績承壓，盈利水平同比大幅下降。從行業(yè)整體來看，今年上半年由于木漿、木片等造紙原材料價格出現(xiàn)大幅下降，造紙行業(yè)相較于去年同期有了利潤修復的機會。但由于下游需求偏弱，行業(yè)供需矛盾愈加激烈，使得紙價難有回升才是根本原因。

金九銀十疊加提價，紙企盈利復蘇可期

隨著“金九銀十”旺季的到來，各大紙企全面提價，隨著漲價逐步落地，行業(yè)利潤得到明顯改善。隨著節(jié)假日備貨訂單的釋放、需求增加，造紙行業(yè)的供需矛盾有望緩解。規(guī)模紙廠此次上調(diào)價格，在一定程度上也可提振市場信心。

值得注意的是，箱板紙及瓦楞紙價格經(jīng)過二季度磨底，已出現(xiàn)盈利修復的跡象。國盛證券分析，箱板紙及瓦楞紙市場價格在二季度的降幅已經(jīng)收窄。當前紙價在逐步消化進口紙零關(guān)稅沖擊，8月份廢紙價格止跌企穩(wěn)，預計伴隨旺季需求復蘇，盈利有望改善。

從數(shù)據(jù)端看，根據(jù)山鷹國際最新發(fā)布的第三季度國內(nèi)造紙板塊經(jīng)營數(shù)據(jù)，第三季度公司國內(nèi)造紙板塊銷量預計達到181.64萬噸，同比提升17.60%，環(huán)比提升8.58%，下游需求持續(xù)向好，公司自8月下旬起相應(yīng)調(diào)高產(chǎn)品售價，經(jīng)營情況將得到大幅改善。

從造紙行業(yè)的定位看，產(chǎn)品容易受到產(chǎn)業(yè)整體環(huán)境的影響。當環(huán)境不好、需求不足時，紙品的需求量、使用量就會降低。從今年造紙企業(yè)的盈利發(fā)展來看，上半年整體行業(yè)受外部環(huán)境的影響幅度較大，導致紙企盈利不及預期，進入今年下半年以來，各大紙企漲價勢頭愈演愈烈。以山鷹國際、太陽紙業(yè)為代表的頭部紙企紛紛發(fā)布提價函。成品紙價格穩(wěn)步提升，將帶動行業(yè)盈利實現(xiàn)改善。