周內中前期，上期所紙漿期貨合約整體維持強勢，主力SP2401突破6200元每噸，一度走出沖擊前高6300元的氣勢，然周四盤中大幅回撤至5950元每噸以下，跌幅超3.5%，再度印證前期的論斷，當前供需基本面行情很難支撐期價突破前高。

那后市走向又將如何演繹？

首先關注現貨市場，山東地區針葉漿主流市場報盤參考價6150元/噸，闊葉漿主流市場報盤參考價5500元/噸，本色漿主流市場報盤參考價6150元/噸，化機漿主流市場報盤參考價4700元/噸。

市場業者多謹慎觀望，交投情緒欠佳。原紙廠家需求基本維持清淡，采購積極性一般，對期現市場上行形成拖累。




國內方面，下游成品紙繼續挺價，周產量企穩、小幅增加。國內港口木漿庫存上周大幅減少后，本周回升，歐洲9月港口庫存大幅回落，較年初增量顯著收窄，海外庫存持續回落表明低供應影響下，供需形勢改善，全球對中國發貨量維持高位，新產能投產之下，四季度中國進口可能進一步上升。



需要重點關注的是，當下倉單量持續增加，臨近12月份老倉單注銷壓力壓制近月合約價格，由于國內現貨市場基差報價模式，近月合約更貼近俄針現貨價格并對其價格形成壓制。從10月份紙漿進口量來看，供應端偏寬松，而漿廠庫存壓力不大導致外盤報價相對堅挺。

國內需求短期小幅波動，年內表需來看卻有增加，但短期紙廠開工率下降，社會紙庫存增加導致需求短期弱穩狀態。短期行情維持前期觀點，頂部壓力依舊，下方支撐位錨定現貨俄針價格變化。爭議來看，短期行情維持前期觀點，頂部壓力依舊，下方支撐位錨定國內現貨俄針價格變化。