截至1月24日，國內瓦楞紙行業的盈利水平呈現小幅回升的趨勢。雖然瓦楞紙價格呈現穩中下移的態勢，但主要原料廢舊黃板紙價格的跌幅卻超過了紙價下跌幅度，從而使得行業毛利率略有回升。月底前收入與成本變動空間有限，預計1月份瓦楞紙理論毛利率略微回升。

瓦楞紙行業盈利水平略有回升

自1月份以來，國內瓦楞紙行業理論毛利率略微回升。據卓創資訊數據監測顯示，截至1月24日，中國瓦楞紙行業月度毛利率在11.32%，較上月增加0.11個百分點，較去年同期下滑2.09個百分點，相對而言，同比變動更為明顯，主因去年同期成本跌幅明顯，而收入相對穩定，因此盈利空間高于目前行業毛利水平。

1月份成本端跌幅1.62%，而瓦楞紙市場跌幅1.55%，紙價跌幅小于成本端跌幅，因此月內瓦楞紙行業理論毛利或微幅回升。

行業毛利的回升主要受到兩個因素的驅動。一方面,由于市場需求增量未能如預期般增加,瓦楞紙的供應量超過了需求量,從而使價格出現了收縮。另一方面,主要原料廢舊黃板紙的價格下跌,導致綜合原料成本下降。具體來看：

從成本角度：主要原料廢紙價格下跌。一方面是國內成品紙價格下跌，進而下調廢黃板紙價格；另一方面，元旦假期后，紙企廢黃板紙到貨量增加，臨近春節，打包站加快去廢黃板紙庫存。據卓創資訊數據監測顯示，截至1月24日，中國廢舊黃板紙市場均價在1562元/噸，較上月跌幅2.17%，同比下跌12.52%；玉米淀粉市場均價在3220元/噸，較上月跌幅0.75%，同比漲幅2.00%。綜合來看，原料端價格下跌，從而導致綜合成本下滑，使得綜合成本環比下滑1.62%。

從收入角度：據卓創資訊數據監測顯示，截至1月24日，中國AA級瓦楞紙市場月均價在2878元/噸，較上月下跌1.55%。1月份，瓦楞紙市場呈現多空相互博弈態勢。由于上游企業生產穩定，供應面較為寬松，但需求端增量預期不佳，紙價出現下滑。

月底前，主要原料廢舊黃板紙市場走勢趨穩，成本面波動空間有限，而瓦楞紙市場供需面或逐步趨弱，紙價調整動力不足，綜合1月份數據來看，瓦楞紙行業理論毛利或微幅回升。