9月、10月，本是造紙行業(yè)的傳統(tǒng)“金九銀十”的需求旺季。但為緩解秋冬季用電壓力及能耗雙控等影響，東北地區(qū)、廣東、浙江、江蘇、安徽、山東、云南、湖南等多地發(fā)布了限電政策，錯峰用電。

　　受此影響，晨鳴紙業(yè)（000488.SZ）、山鷹國際（600567.SH）、玖龍紙業(yè)（02689.HK）、匯紙業(yè)（600966.SH）等造紙企業(yè)相繼發(fā)布停產(chǎn)通知。

　　國慶七天長假，原紙漲價潮仍未停歇。據(jù)統(tǒng)計，10月4日-5日，各類造紙企業(yè)在陸續(xù)復工的同時，宣布紙價上漲50-200元/噸。10月6日-7日，新一批原紙漲價函又已襲來，涵蓋箱板紙、瓦楞紙、紗管紙等紙種。

　　山東晨鳴紙業(yè)銷售有限公司節(jié)后第一天（10月8日）發(fā)布最新的漲價通知，受動力煤、燒堿等能源、化工原料價格大幅上漲影響，公司自10月8日起對晨鳴文化紙系列產(chǎn)品接單價格上調(diào)300元/噸，10月25日后晨鳴文化紙系列產(chǎn)品接單價格再上調(diào)300/噸。據(jù)悉，受限電限產(chǎn)影響，晨鳴紙業(yè)江西、武漢、吉林、湛江和壽光等地工廠輪流停機，公司9月份單月雙膠紙供應量減少約6萬噸。

　　當前雖然需求端受疫情反復、出口受阻、雙減政策等因素影響呈現(xiàn)一定旺季不旺特征，但一方面考慮行業(yè)盈利基本已經(jīng)觸底，另一方面考慮“雙控”大背景下造紙供給改善預期，后期紙價或迎反彈。

　　原材料方面，8月份廢紙、煤炭等漲幅較大，企業(yè)成本壓力較大，因此8月初的紙廠價格政策以上調(diào)為主，且規(guī)模紙廠價格上調(diào)帶動了中小紙廠價格的上調(diào)。

　　龍頭紙企紛紛減產(chǎn)提價

　　為響應國家能耗雙控等政策要求，造紙企業(yè)開始紛紛停機。

　　9月22日晨鳴集團發(fā)布停機《通知》。《通知》顯示，“公司白卡紙各機臺輪流限產(chǎn)，預計減少白卡紙供應5萬噸。

　　其中，江西晨鳴自9月22日起停止所有接單，并10月份停機20天，減少白卡紙供應2萬噸；壽光晨鳴10月份提高海外供應量，減少白卡紙內(nèi)貿(mào)供應1.5萬噸；湛江晨鳴10月份停機限產(chǎn)，降低市場投放 1.5萬噸。”

　　而早在8月不斷漲價的箱板、瓦楞紙也迎來減產(chǎn)。

　　山鷹國際于9月15日發(fā)布停機通知，福建基地兩條生產(chǎn)線分別于9月25日停機6天、9月21日停機10天。廣東基地一條生產(chǎn)線于9月15日-17日、22日-24日、29日-10月1日停機檢修。兩個生產(chǎn)基地預計合計減產(chǎn)1.7萬噸。

　　此輪停產(chǎn)預計減產(chǎn)各類紙種合計約23.8萬噸。

　　當前下游紙企需求仍然較為冷清，且開工率普遍位于60%-80%區(qū)間，仍然處于偏低水平，因此能耗雙控影響下紙企的紛紛停機檢修短期內(nèi)對供需影響相對較小，紙價上行的空間仍然較為有限。

　　受雙控停機后，各大紙廠跟進發(fā)布漲價函，區(qū)位影響較大的廢紙系率先領漲。

　　原材料價格拉高紙價

　　除了限電能耗等因素，多家紙企在漲價函中表示，原材料價格的上漲是推高紙價的主要因素之一。

　　原材料方面，8月份廢紙、煤炭等漲幅較大，企業(yè)成本壓力較大，因此8月初的紙廠價格政策以上調(diào)為主，且規(guī)模紙廠價格上調(diào)帶動了中小紙廠價格上調(diào)。

　　廢紙進口配額的清零，使得國內(nèi)廢紙原材料緊缺，并逐漸向終端市場傳導。

　　瓦楞紙、箱板受廢紙影響較大，隨著廢紙進口歸零后，國內(nèi)廢舊黃板紙（國廢）價格支撐瓦楞紙、箱板價格持續(xù)上行，整個國廢價位維持高位，價格比去年高不少，導致紙價同比增長13%。

　　此外，在各紙企最新的漲價函中，再次提到了原材料價格等成本問題。

　　山鷹紙業(yè)漲價函指出，“因為國廢、廢紙漿、煤炭等原輔材料成本居高不下，疊加區(qū)域疫情、能耗雙控等影響。公司雖努力挖潛提升生產(chǎn)效率，仍無法消化成本上漲的壓力。為確保產(chǎn)品品質(zhì)的穩(wěn)定性，我司決定從9月25日起紫杉、銀杉上調(diào)50元/噸，紅杉、T紙、高瓦上調(diào)100元/噸，云杉、水杉上調(diào)200元/噸。”

　　玖龍紙業(yè)漲價函也顯示，“為積極響應國家能耗‘雙控’號召，我集團各基地紙機輪流停機或限產(chǎn)，但受廢紙短缺、價格高企，煤炭緊張，動力及海運成本居高不下，原輔材料及其它綜合成本不斷上漲的影響，集團決定從10月9日起，天津/河北基地、東莞基地、太倉基地、泉州基地、沈陽基地所有系列牛卡紙、瓦楞紙上調(diào)100/噸。”

　　而為緩解原材料價格對市場的沖擊，9月23日，在第十八屆上海衍生品市場論壇紙漿分論壇上，金光紙業(yè)（中國）投資有限公司、中國紙業(yè)投資有限公司、晨鳴紙業(yè)等公司簽署紙漿貿(mào)易定價期現(xiàn)合作協(xié)議，將以紙漿期貨價格作為長約定價的重要參考和依據(jù)，靈活使用和積極推廣“期貨價格+升貼水”的貿(mào)易定價模式，實現(xiàn)價格風險的有效管理。