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造紙業(yè)旺季未旺 多領域需求或支撐四季度行情

   2024-11-05 12
“金九銀十”是造紙行業(yè)傳統(tǒng)旺季,但相比于上半年行業(yè)筑底回升的樂觀行情,這個10月卻顯現(xiàn)出了“旺季不旺”的氛圍。

多位業(yè)內人士向記者表示,目前造紙業(yè)所面臨的市場環(huán)境難言樂觀,除了供需矛盾的大背景外,紙漿價格、行業(yè)內卷以及政策等多因素也影響著行業(yè)運營。在此背景下,紙企如何應戰(zhàn)四季度?

  多因素擾動行業(yè)運行

2024年上半年,隨著經濟復蘇增長,疊加海外市場進入補庫周期,國內紙張出口持續(xù)上升,共同推動了造紙行業(yè)上半年景氣度提升。從A股上市紙企業(yè)績表現(xiàn)來看,上半年不少公司收獲增長,如太陽紙業(yè)、博匯紙業(yè)、山鷹國際等企業(yè)盈利均同比大幅增長。

在這樣的背景下,今年三季度,紙企一度掀起漲價潮,多家公司宣布上調產品價格。但該次調價收效并不理想。卓創(chuàng)資訊白卡紙分析師孔祥芬向記者表示,三季度白卡紙價格在紙廠促漲影響下小幅探漲,但上漲時間延續(xù)性不長。

“目前,250g—400g白卡紙國內市場均價4146元/噸,較三季度高點4450元/噸下跌6.83%。年內來看,白卡紙最高價出現(xiàn)在1月初4790元/噸,最低價出現(xiàn)在10月底4146元/噸,價格最大波動幅度644元/噸。”孔祥芬分析,從價格波動的驅動因素來看,上半年由于市場需求恢復緩慢,產能持續(xù)擴張帶來的市場競爭加劇,紙價以下跌為主。下半年,在行業(yè)虧損、紙廠限產拉漲等因素影響下市場階段性觸底反彈,但傳統(tǒng)需求旺季預期落空,加之華南地區(qū)新產能即將釋放帶來的看空心理因素影響,紙價再次轉入下跌通道。

孔祥芬認為,造成當前“旺季不旺”現(xiàn)象的原因,一方面,近年來全球經濟增速放緩背景下,國內終端消費力度減弱,同時終端外貿訂單收縮,以及下游旺季集中備貨習慣改變等因素影響,傳統(tǒng)需求旺季訂單釋放集中性減弱;另一方面,國內產能持續(xù)投放,部分成品紙市場新進入者增加,市場份額受擠壓。

紙漿價格波動是影響造紙行業(yè)的另一重要因素,紙漿作為造紙行業(yè)的核心原材料,其價值波動直接受到市場供需關系的影響。回顧此輪漿價周期,2023年底從低位上升,今年上半年繼續(xù)上漲,造紙行業(yè)股價也迎來一輪上漲,但隨著今年三季度以來的漿價下跌、需求收縮,股價表現(xiàn)上又迅速回落。

卓創(chuàng)資訊紙漿分析師常俊婷表示,三季度進口木漿現(xiàn)貨市場價格呈震蕩下行態(tài)勢,與供需改善有限、成本端外盤價格震蕩下滑、下游原紙行業(yè)盈利改善不足有關。“三季度為市場傳統(tǒng)淡季轉向旺季階段,一方面原紙行業(yè)自身產能過剩及原紙出貨壓力帶來原紙行業(yè)開工率下降,另外一方面周期內有原紙新增產能釋放提供一定利好支撐,因此總需求量增幅收窄。”

展望四季度,常俊婷認為,“10月下旬到12月,雖當前供需數據在持續(xù)改善,但國內外紙漿新產能的釋放帶來的壓力及下游原紙行業(yè)旺季不旺或淡季特征明顯,尤其是原紙行業(yè)盈利改善不足的拖累下,預計漿價承壓下滑。”

“林漿紙一體化”抗風險

從記者向業(yè)內從業(yè)人士采訪的情況來看,紙企運營壓力確實存在。

某大型白卡紙企業(yè)負責人向記者表示,白卡紙行業(yè)集中度較高,但近年來,由于限塑令的推動,多家紙廠公布了新增擴產計劃,包括一些頭部企業(yè)和其他細分市場的龍頭企業(yè)。這些新增產能可能會對市場造成影響。

在行業(yè)承壓的背景下,企業(yè)紛紛向內修煉內功,不斷優(yōu)化管理,改善成本。以博匯紙業(yè)為例,前述負責人向記者介紹,針對近期造紙行業(yè)的政策變動和市場環(huán)境變化,博匯紙業(yè)采取了一系列應對策略,以適應可能的需求復蘇和原材料價格波動風險,“首先是深入挖掘產量潛力,通過提高現(xiàn)有紙機生產效率,實現(xiàn)更大的規(guī)模效益,確保在需求復蘇時能夠迅速響應市場;其次,不斷優(yōu)化原材料采購策略,通過與供應商建立穩(wěn)定的合作關系,降低原材料供應成本。”此外,開源節(jié)流降低經營管理費用,加速科技創(chuàng)新轉型,以及開展期貨套期保值業(yè)務等策略也成為公司的候選“工具包”。

除了挖掘自身運營潛力修煉內功外,推進“林漿紙一體化”的全產業(yè)鏈布局成為頭部企業(yè)的戰(zhàn)略選擇。

所謂“林漿紙一體化”,指的是通過紙企將原來分離的林、漿、紙三個環(huán)節(jié)整合在一起,形成完整產業(yè)鏈。“國內紙企通過‘林漿紙一體化’,可進一步降低對進口木漿的依賴性及降低原料成本,增強在木漿采購領域的話語權,降低行業(yè)周期波動影響。”業(yè)內人士向記者表示。近兩年,眾多頭部紙企在這方面動作頻頻,延鏈布局掀起高潮。

據統(tǒng)計,目前A股上市公司中,太陽紙業(yè)、博匯紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)等紙企已有開展“林漿紙一體化”或“漿紙一體化布局”,其中多家公司表示相關建設項目或技改項目會在四季度投入運行。

券商研報認為,在整體行情略顯平淡的第三季度影響下,造紙行業(yè)第四季度仍面臨不小挑戰(zhàn),構筑完整供應鏈的林漿紙一體化企業(yè)將在行業(yè)中更具備競爭優(yōu)勢,有助于企業(yè)熨平周期波動。

多領域需求望形成支撐

當前,造紙行業(yè)雖仍面臨諸多壓力,但展望四季度,業(yè)內人士認為多個細分紙種仍有新需求提供支撐。

孔祥芬表示,白卡紙市場需求方面,細分領域來看,醫(yī)藥包裝等訂單呈增加趨勢;餐飲等領域需求尚顯穩(wěn)定,對食品卡訂單存一定支撐。但整體來看,目前市場需求放量有限,行業(yè)交投仍顯不旺。接下來,預計元旦、春節(jié)等節(jié)日效應仍存,下游開工將有所提升,白卡紙需求將呈小幅回升趨勢。

卓創(chuàng)資訊瓦楞箱板紙分析師呂艷爍認為,當前瓦楞及箱板紙需求處于緩慢恢復階段,未來發(fā)展主要看兩個大方向。

其一,瓦楞及箱板紙屬于可循環(huán)再生的環(huán)保型包裝材料,符合國家推行的綠色包裝特性,與未來碳達峰、碳中和概念較為契合。隨著市場環(huán)保意識的提高以及瓦楞及箱板紙行業(yè)自身的產品發(fā)展創(chuàng)新,未來瓦楞箱板紙在包裝行業(yè)的發(fā)展前景仍然可期。

其二,作為重要的包裝用紙,瓦楞及箱板紙終端應用廣泛,除去傳統(tǒng)行業(yè)對其需求帶動外,隨著新能源汽車發(fā)展,零配件行業(yè)對于相關包裝的帶動仍會有所增加。相關細分行業(yè)的發(fā)展,也會帶動其包裝的發(fā)展。比如隨著咖啡飲品等相關產品的發(fā)展,其對于包裝的需求在飲料中占比或有所增加等。

放眼更長期,業(yè)內認為行業(yè)仍具有可觀的增長點。博匯紙業(yè)董事長林新陽向記者表示,造紙行業(yè)原是一個資金、勞動力、資源密集型的產業(yè),現(xiàn)在通過數智化轉型,逐漸轉變成為一個技術密集型、資源高效配置的產業(yè)。“目前,紙企聚焦可持續(xù)發(fā)展和循環(huán)經濟,開發(fā)和使用可持續(xù)的原料提高能效,減少對水和能源消耗,同時改進廢物處理和循環(huán)利用技術,推動循環(huán)經濟的發(fā)展模式對造紙行業(yè)而言大有可為。此外,在國際合作與擴張上,通過國際合作和海外市場拓展,利用全球資源和市場,將進一步提高中國紙企的國際競爭力。”
 
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